Una nota inviata da Goldman Sachs ai propri clienti il 20 ottobre ha messo in guardia da un evento estremo legato al rischio di credito. Un credit tail event è uno scenario di perdite creditizie estreme causato da insolvenze diffuse o concentrate, declassamenti del rating creditizio o gravi squilibri di mercato negli spread creditizi. Potrebbe trattarsi di un’improvvisa ondata di insolvenze aziendali, come nel 2008, di un grave fallimento di una controparte (come Lehman Bros.), di un default sovrano o di un congelamento della liquidità. Tutti questi casi si sono già verificati negli ultimi trent’anni. Il comportamento e gli avvertimenti estremi delle banche centrali suggeriscono che uno dei primi due casi si sta verificando o si è già verificato. In altre parole, alcuni players del mercato sono in guai molto, molto seri.
Il luogo più probabile in cui cercare è il cosiddetto “mercato del debito privato”. I fondi privati hanno assunto sempre più il ruolo delle banche come finanziatori di ogni tipo di attività, spesso in investimenti ad alto rischio, come dimostra il caso dell’azienda statunitense di ricambi auto First Brands. First Brands ha presentato istanza di fallimento il 29 settembre e ha rivelato un piano di acquisizioni aggressive e il cosiddetto “finanziamento delle fatture” da parte di fondi privati come Raistone, che ha affermato che ben 2,3 miliardi di dollari erano “semplicemente svaniti” a causa del fallimento del fornitore automobilistico.
First Brands non è un caso isolato, ma è la regola nel cosiddetto mercato del debito privato. Questi fondi privati (Ares, Blackstone, Apollo, solo per citare alcuni dei più grandi) ottengono dagli investitori istituzionali il denaro che prestano, promettendo rendimenti elevati in un mondo di tassi di interesse bassi o negativi, a fondi pensione, compagnie di assicurazione, fondi sovrani, fondi di dotazione e fondazioni e family office. Le banche, che dovrebbero rispettare le normative in materia di riserva di capitale, trasparenza, ecc., sono in realtà parte di questo mercato ombra in quanto forniscono linee di credito e talvolta partecipano a joint venture.
Il mercato del debito privato, stimato in oltre 1,7 trilioni di dollari, ora rischia di collassare, così come altre parti della “bolla omnibus”, stimata in oltre 2 quadrilioni di dollari. Una bolla, quella delle criptovalute, è già scoppiata. In risposta alle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina della scorsa settimana, il mercato delle criptovalute ha subito il più grande crollo della storia. Si stima che il mercato globale delle criptovalute abbia perso oltre 150 miliardi di dollari. Il Bitcoin è sceso del 14% tra il 10 e l’11 ottobre. L’Ether a un certo punto è sceso del 12%. I token minori hanno subito un calo ancora maggiore. Il crollo delle criptovalute ha colpito anche le stablecoin. Bitget ha riferito che la stablecoin USDe di Ethena ha perso il 35%! È “scesa fino a 0,65 dollari su Binance, un calo piuttosto significativo per qualcosa che dovrebbe essere stabile… Quando si vede una stablecoin perdere il 35% del suo valore, è naturale chiedersi cosa la sostenga realmente… Le stablecoin dovrebbero resistere a questo tipo di pressioni” (https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605011481). Tanto per i maghi dell’amministrazione Trump che hanno legato il futuro del debito statunitense alle stablecoin. Secondo Derive (https://www.wallstreet-online.de/nachricht/20027115-crash-treibt-anleger-puts-krypto-blutbad-markiert-aera-analysten), gli investitori hanno acquistato massicciamente opzioni put, ovvero stipulato scommesse sul calo dei prezzi, su Bitcoin ed Ether.
L’altra bolla che sta per scoppiare è quella dell’intelligenza artificiale. Come ha sottolineato l’ex segretario del Lavoro statunitense Robert Reich in un articolo su Substack, “Le azioni relative all’intelligenza artificiale e ai suoi data center rappresentano circa il 75% dei rendimenti delle più grandi società americane, l’80% della crescita degli utili e il 90% della crescita delle spese in conto capitale. Tuttavia, secondo un rapporto del MIT, il 95% delle aziende che sviluppano l’intelligenza artificiale non ne ricavano alcun profitto”.
La bolla dell’intelligenza artificiale ha reso molto ricchi alcuni oligarchi, come Ellison di Oracle, ma Oracle è sovraindebitata e le agenzie di rating ne hanno declassato le prospettive a negative nel mese di luglio. Le altre aziende di intelligenza artificiale si trovano in una situazione simile. “Quando le bolle dell’intelligenza artificiale e delle criptovalute scoppieranno, temo che milioni di americani medi ne subiranno le conseguenze, perdendo i risparmi e il lavoro”, ha avvertito Reich.
Tutto questo è la conseguenza del rifiuto di adottare la soluzione suggerita da Lyndon LaRouche (foto) e altri – compreso lo stesso Reich – all’inizio della crisi finanziaria del 2008: costruire un firewall tra le banche commerciali e le banche d’investimento, tra il credito produttivo e gli speculatori di Wall Street. Siamo ancora in tempo, ma questo significa che il governo degli Stati Uniti deve dichiarare guerra all’oligarchia finanziaria, per cui occorre avere davvero coraggio.
